Criptomonedas y la teoría económica del ‘gran tonto’

Una analogía explica la teoría del gran tonto: no tienes que correr más rápido que el oso para escapar; solo tienes que correr más rápido que los demás.

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Como dice el adagio, “No tienes que correr más rápido que el oso para escapar. Solo tienes que correr más rápido que el chico que está a tu lado”. En el mundo de la economía, esto se conoce como la teoría del gran tonto, que postula que no importa si un activo es riesgoso, tiene un precio enormemente inflado o no tiene valor. Todo lo que importa es que alguien más esté dispuesto a comprártelo por más de lo que tú lo compraste.

Tontos hay en todas partes





La teoría del gran tonto generalmente se aplica a una burbuja de mercado o burbuja financiera. Aquí es donde un producto o activo ve un gran aumento en el valor, generalmente con una velocidad y de una manera que parece insostenible. Las burbujas del mercado son causadas por inversores demasiado optimistas (o irremediablemente ingenuos) que se suscriben a proyecciones poco probables sobre el futuro. Se trata de tontos que compran productos tontos a precios tontos. Pero, donde hay tontos, hay negocios por hacer. Estos son solo dos ejemplos de cómo funciona la teoría del gran tonto en el mundo real.

En el Arte

En 2021, una pieza de Mark Rothko , La pintura No.7, se vendió por 82,5 millones de dólares. No cabe duda de que Rothko sea bueno en su trabajo, y tampoco sugiero que el arte moderno carezca de talento o sea malo, pero eso es mucho dinero para el óleo sobre lienzo. Algunas personas compran arte porque les encanta, y otras lo hacen para lavar dinero, pero mucha gente gana mucho dinero comerciando con arte. La idea es que, por muy inflada o increíblemente cara que pensemos que es una obra de arte, todo lo que importa es que alguien más la compre por más. El truco para el comercio de arte no es tanto encontrar buen arte, sino encontrar «tontos» dispuestos a verlo como buen arte (y comprarlo como tal).

En Bienes raíces





El crédito barato, las leyes de préstamos flexibles y las hipotecas de alto riesgo provocaron el la crisis financiera global de 2007-08. Pero uno de los alfileres que estalló la burbuja fue cuando el mercado se quedó sin tontos. En los años previos al crac, existía la creencia generalizada de que los valores inmobiliarios siempre aumentaban, por lo que los banqueros y los especuladores vendían sus (poco fiables) préstamos a otros bancos para obtener ganancias, quienes a menudo los volvían a vender. Cuando los activos comenzaron a deteriorarse, algunos bancos, los últimos tontos en pie, quebraron y el resto es historia.

¿La criptomonedas son para los tontos?

En una conversación con TechCrunch, Bill Gates dijo que los NFT (tokens no fungibles) y las monedas digitales estaban «100 por ciento basados ​​en la teoría del gran tonto». O, como dijo Warren Buffett en 2020:

Las criptomonedas básicamente no tienen valor. No puedes hacer nada con ellas excepto venderlas a otra persona.

El punto de Gates, Buffett y varios economistas es que las criptomonedas no ofrecen valor en el mundo real. Por lo tanto, las criptomonedas son simplemente una burbuja en la que las personas intentan engañarse entre sí. No es más que un esquema de hacer dinero para comprar y vender más alto. Cuando las personas se den cuenta de este hecho, las criptomonedas colapsarán. Pero, ¿qué tan justo es este análisis de las criptomonedas?





Si bien es cierto que existen pocas aplicaciones de la «vida real» para las criptomonedas, es demasiado pronto para decir con certeza si Bitcoin u otras monedas digitales son prácticamente inútiles.

En la actualidad, las personas usan criptomonedas para mover dinero a través de las fronteras y liquidar grandes transacciones. Al menos algunos minoristas importantes aceptarán Bitcoin como lo harían con una moneda fiduciaria.

Matt Hougan, en un artículo para Forbes, compara Bitcoin con el petróleo en la década de 1850. En ese entonces, el aceite se usaba solo para lámparas y lubricación de máquinas. Por supuesto, con los motores de combustión y los avances tecnológicos, el petróleo se convirtió en uno de los productos básicos más valiosos del mundo. Es probable que suceda algo similar con las criptomonedas.

Y cuando lo piensas, la teoría más tonta es cuántos mercados funcionan. Los precios y el valor no siempre están determinados por factores prácticos como la utilidad. Se fijan por la oferta y la demanda. Si la gente piensa que un Rothko vale 80 millones de dólares, ese es su valor. Si la gente está dispuesta a pagar un precio, ese precio determina el valor (al menos en términos económicos). Por supuesto, el problema es que los humanos somos notoriamente volubles. Lo que hoy pensamos que es valioso, mañana lo pensamos sin valor. Por lo tanto, las criptomonedas no son más una «burbuja» que cualquier otro mercado que a menudo se infla, como el arte o la joyería.

El jurado está fuera

La pregunta sobre las monedas digitales sigue sin respuesta. Si bien Gates y Buffet pueden tener razón al sugerir que no es una inversión tan normal como las que se encuentran en otros mercados, tampoco es justo decir que es completamente única. De todos modos, la teoría del gran tonto es una forma útil de ver las cosas. Hagas lo que hagas en la vida, solo trata de no ser el más tonto de todos.

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